主题：奸商又在吵没钱？快倒闭吧。中航地产陷商业地产泥潭 资金吃紧成最大瓶颈

商业地产的困局正在蔓延。日前，作为国资委特批保留地产业务的21家央企之一，中航地产（000043）发布的2013年上半年业绩报披露，公司净利润预计亏损2800万—3600万元，延续了今年一季度亏损的颓势。去年同期，中航地产净利润则为盈利355万元，净利润率仅为3%。

曾被寄予厚望的“商业地产”，如今却成为拖累中航地产业绩巨亏的“祸首”。更令人担忧的是，近年来在资本市场“再融资”大门被紧紧关闭、长期依靠外部借贷发展的中航地产，在商业地产拓展这条道路上到底还能走多远？

转型商业地产的代价

一位房地产业内人士认为，“商业地产与住宅地产存在很大的差异，前者的项目资金占有率高、回收周期长，不是房子盖好了钱就挣到手，必须要进行后续持续的商业开发，这往往不是传统住宅地产商所擅长的，最终让中航地产这样的国企，也必须靠借钱来维持一些商业地产项目的滚动式开发”。

去除已经运营项目，中航地产目前尚储备商业地产项目达18 个，权益总建筑面积达610 万平方米，主要分布于江西、湖南、广东、四川、贵州等地的二三线城市，并形成了“中航城”、“中航国际广场”等商业地产的子品牌。

“步伐跑得太快，摊子铺的太大”，却让中航地产在进入2013年之后遭遇“投入产出周期超长”所带来的运营亏损。公司公告中承认，“由于公司部分地产项目本期未达到结转收入条件，导致地产业务净利润亏损”。

对此，财经评论员、浙江万里学院客座教授冯洪江指出，“商业地产开发必须具备前瞻眼光的开发商、专业的商业地产顾问及经验丰富的物业管理公司三大能力。一般来说，一个新的商业地产项目，至少要8—10年才能发展成熟，区域成熟后项目才能获得稳定盈利。在成熟的区域，也需要3年左右才能盈利。这正是中航地产亟待提升和补全的”。